Adoptant un cadre post-keynésien, l’article analyse le processus inflationniste à l’œuvre de 1948 jusqu’aux années 1980 pour, d’une part, comprendre les origines de la quasi hyperinflation du 1er semestre 1985 et, d’autre part, saisir la réussite du plan de stabilisation intervenu lors de l’été de cette même année.
En 1985 le shekel semble devoir être complètement rejeté par ses utilisateurs au profit du dollar, ce qui, dans le contexte fortement inflationniste d’alors, aurait dû engendrer une hyperinflation. Ce résultat est provoqué par la conjonction de plusieurs facteurs : la virulence historique du conflit de répartition, la présence de mécanismes d’indexation et la fragilité des comptes extérieurs marqués par un déficit courant structurel. Le plan de stabilisation, soutenu par l’aide financière importante des États-Unis, permet d’atténuer immédiatement la contrainte de financement externe et parvient à affaiblir durablement la virulence du conflit de répartition, écartant ainsi les risques hyperinflationnistes. L’analyse de cette trajectoire historique confirme la cohérence théorique de l’analyse post-keynésienne de l’hyperinflation.

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